江中藥業(yè)收購這兩家老牌中藥企業(yè)是在混改之后邁出的重要一步，也是在保健品市場低迷的情況下，江中藥業(yè)為尋找新的業(yè)績增長點展開的新布局。
1月3日晚間，江中藥業(yè)發(fā)布公告稱，該公司以現(xiàn)金增資方式分別取得桑海制藥、濟生制藥51%股權，增資金額分別為1.64億元、2.13億元，合計為3.77億元。交易完成后，桑海制藥、濟生制藥將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍。
提及此次增資的目的及對公司的影響，江中藥業(yè)表示，增資完成后，有利于公司借助桑海制藥和濟生制藥豐富的產品批文和品牌資源豐富公司產品結構，增強各方在品牌、產品、終端等方面的廣泛協(xié)同和資源整合，推動生產效能、業(yè)務協(xié)同和品牌價值不斷提升等。
本次收購在資本市場也有所表現(xiàn)，截至公告發(fā)出之后的第二天下午收盤，江中藥業(yè)股價出現(xiàn)久違的漲幅，股價達每股16.7元。
事實上，在江中藥業(yè)收購這兩家藥企之前，江中藥業(yè)本身也經(jīng)歷了一次重大變革，2018年8月2日，江中藥業(yè)發(fā)布了關于華潤醫(yī)藥要約收購江中藥業(yè)股份事宜進展暨要約價格調整的公告。華潤醫(yī)藥將收購江中集團51%的股份，而江中集團是江中藥業(yè)的控股股東，交易完成后華潤醫(yī)藥將間接擁有江中藥業(yè)超過30%的股權。
所以說，本次江中藥業(yè)進行新布局的底氣來自與之前華潤醫(yī)藥達成的戰(zhàn)略重組協(xié)議有著重大關聯(lián)，這也是江中藥業(yè)在混改之后邁出的最新一步，對于江中藥業(yè)本身具有重大意義。
1、江中藥業(yè)為何展開新布局
可以說，本次收購對于目前盈利乏力的江中藥業(yè)來說，也是必然之舉。比如在過去幾年中，江中藥業(yè)經(jīng)歷了OTC業(yè)務停滯、太子參原材料漲價、多元化失利等一系列變故，江中藥業(yè)的業(yè)績波動一度非常大。
江中藥業(yè)半年報顯示，保健品業(yè)務是江中藥業(yè)三大業(yè)務板塊唯一下滑的板塊。數(shù)據(jù)顯示，在2018年上半年，保健品業(yè)務營業(yè)收入為1.18 億元，同比下降 9.24%。
而對于保健品業(yè)務營收下滑，江中藥業(yè)在公告中表示，因保健品市場整體低迷、產品升級需重塑消費者認知、媒體宣傳不足等因素，報告期內保健品業(yè)務營業(yè)收入較之前出現(xiàn)下滑。
所以可以看出，在保健品市場低迷的情況下，江中藥業(yè)勢必會尋找新的業(yè)績增長點，而本次江中藥業(yè)控股的桑海制藥和濟生制藥皆屬于中藥企業(yè)。均從南昌當?shù)乩吓扑帍S改制而來，有著數(shù)十年的歷史，形成“桑海”、“濟生”等知名品牌及豐富的產品資源。
而且兩家的共同母公司江西桑海集團今年出現(xiàn)虧損，也想出售手上的兩家中藥企業(yè)減輕壓力，所以江中藥業(yè)此時出手時機就顯得恰到好處。
2、兩家藥企是誰？
實際上，本次增資項目發(fā)起時間為去年7月，江中藥業(yè)在七屆董事會第二十三次會議審議上就通過《關于收購桑海制藥、濟生制藥 51%股權的議案》，同意收購桑海制藥、濟生制藥 51%股權。
公告顯示，桑海制藥成立于1992年，總部位于江西南昌，是一家從事中成藥、化學藥的研制、生產和銷售以及藥品批發(fā)零售的企業(yè)，2017年度到2018年上半年，桑海制藥分別取得營收收入2.72億元、1.47億元，取得凈利潤800萬元、6100萬元。
桑海制藥主要產品包括八珍益母膠囊、牛黃蛇膽川貝液、腎寶膠囊、多維元素片（21）等。根據(jù)2018版《國家基藥目錄》顯示，桑海制藥入選的品規(guī) 13 個，而且入選2017版《國家醫(yī)保目錄》的品規(guī)也有30 個。
濟生制藥成立于1986年，總部同樣位于江西南昌，是一家以生產中成藥為主的現(xiàn)代化國有制藥企業(yè)。2017年度到2018年上半年，濟生制藥分別取得營收收入3.51億元、1.91億元，取得凈利潤1900萬元、700萬元。
目前，濟生制藥的主要產品包括復方鮮竹瀝液、排石顆粒、川貝枇杷膠囊、黃芪生脈飲等。其中入選2018版《國家基藥目錄》的品規(guī)有32個，入選2017版《國家醫(yī)保目錄》的品規(guī)也有44個。
所以從中我們也可以看出江中藥業(yè)收購這兩家老牌中藥企業(yè)的真正目的，借于桑海制藥和濟生制藥的暢銷產品諸如益母膠囊、川貝液等，江中藥業(yè)有意加大在中藥產業(yè)的著力點，也能在委身華潤醫(yī)藥后實現(xiàn)向投資者交一份完美成績單的愿望。
畢竟單一依賴健胃消食片所打下的江山對于公司未來的發(fā)展會充滿太多不確定因素。而且作為經(jīng)過混改之后江中藥業(yè)，也需要做出和之前不一樣的新布局以表示自己正在發(fā)生著改變。
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